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FIGEAC AERO A PUBLIE SES COMPTES AU 31 MARS 2019

août 7

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mercredi 7 août 2019  RssIcon

C'est notre seul groupe coté en Bourse ! Après une forte envolée, le cours est revenu à un cours d'achat (11.30 e ce jour en progression de 4.55 % depuis le 1er janvier), c'est donc le bon moment pour investir dans un groupe local exemplaire.

Le Groupe FIGEAC AERO, partenaire de référence des grands industriels de l’aéronautique, est spécialiste de la production de pièces de structure en alliages légers et en métaux durs, de pièces de moteurs, de trains d'atterrissage et de sous-ensembles. Groupe international, FIGEAC AERO est présent en France, aux Etats-Unis, au Maroc, au Mexique, en Roumanie et en Tunisie. Au 31 mars 2019, le Groupe a réalisé un chiffre d'affaires annuel de 428 M€.

Le rapport financier annuel 2019 peut être consulté sur le site Internet de la société à l'adresse www.figeac-aero.com dans la rubrique « Documents et Publications » de l’espace investisseurs, et sur le site du diffuseur agréé à l'adresse www.actusnews.com. Ci-dessous, une synthèse :

    Progression de l'activité à taux de change constants : +13,6%
    Amélioration de la marge d'EBITDA courant à périmètre et taux de change constants : 18,1%
    Hausse du résultat net corrigé des effets de change latents à 14,3 M€
    Croissance des flux de trésorerie générés par l'activité positifs à 85,6 M€
    Objectif atteint avec des free cash-flows positifs de 12,4 M€

Amélioration de la performance opérationnelle

Au titre de son exercice 2018/19, le Groupe a poursuivi sa croissance, qui s'affiche à +13,6% à périmètre et taux de change constants, pour un chiffre d'affaires total de 428 M€.

La division Aérostructures qui représente 87% du chiffre d'affaires du Groupe continue de tirer la croissance globale (+13,7% en publié et + 13,5% à pcc). Les autres activités affichent un taux de croissance de 14,5% à pcc (+28,1% en publié).

Cette forte dynamique d'activité s'est accompagnée d'une hausse de l'EBITDA courant à 76,0 M€ qui intègre un effet dilutif suite à l'acquisition de TOFER (-0,8 M€) et un impact de l'évolution de la parité €/$ (+0,5 M€). A périmètre et taux de change constants, l'EBITDA courant s'élève à
76,3 M€ en progression de 25%, soit un taux de marge de 18,1% en amélioration de 170 pb.

L'EBITDA courant de la division Aérostructures s'élève à 72,7 M€, en progression de 90 pb, tiré par l'amélioration de la productivité. L'EBITDA courant des autres activités affiche une très forte progression à 3,2 M€, principalement tiré par l'évolution positive de l'activité traitement de surface.

A périmètre et taux de change constants, le résultat opérationnel courant s'établit à 33,4 M€ au 31 mars 2019, soit un taux de marge de 7,9%.

Le résultat opérationnel 2018/19 s'améliore de 32,7% à périmètre et taux de change constants.

Après prise en compte du résultat financier et de l'impôt, le bénéfice net 2018/19 corrigé des effets de change latents s'élève à 14,3 M€ en progression de 34,5%.

Structure financière : des Free Cash-Flows positifs à 12,4 M€

Avec des capitaux propres à hauteur de 198,3 M€ au 31 mars 2019 et des dettes financières nettes[5] de 262,2 M€, le Gearing ressort maîtrisé à 1,32.

Les flux de trésorerie générés par l'activité sur la période sont en très forte hausse à 85,6 M€ contre 35,3 M€ au 31 mars 2018.

Ceci reflète une amélioration significative de 11,5% de la capacité d'autofinancement (avant coût de l'endettement financier et impôts) à 63,9 M€ (57,3 M€ un an auparavant) et une contribution positive du BFR de 21,7 M€ caractérisé notamment par une meilleure maîtrise des stocks et de l'encours clients dans un contexte de croissance de l'activité.

Les investissements nets de la période s'élèvent à 73,2 M€ et ont été consacrés aux efforts de R&D et aux dépenses engagées dans le cadre de la mise en place du nouvel ERP, à la croissance d'activité, à la maintenance et le solde pour divers investissements.

L'ensemble des actions mises en œuvre au sein du Groupe portent leurs fruits. Pour l'exercice 2018/19, le Groupe présente, en ligne avec ses objectifs, des free cash-flows positifs à 12,4 M€ (à comparer à -33,9 M€ au 31 mars 2019).

Une dynamique de gains de contrats inaltérée

Basée sur une stratégie d'expansion en Amérique du Nord initiée par le contrat majeur avec Spirit Aerosystems en janvier 2017, 200 MUSD de contrats ont été remportés sur les 18 derniers mois auprès de Triumph, Mitsubishi Canada, Bombardier et Boeing. Cette conquête commerciale reflète un outil industriel à Wichita et au Mexique compétitif bénéficiant de tous les savoir-faire du Groupe.

Par ailleurs, fort de son expérience sur le pôle moteurs, notamment au travers de son Usine du Futur entièrement dédiée au moteur LEAP de Safran, FIGEAC AÉRO a remporté un nouveau contrat en tant que fournisseur de rang 1, pour la fabrication de viroles pour les moteurs Trent de Rolls-Royce équipant les A350 XWB 900 et 1000.

Enfin, le Groupe a bénéficié de la confiance de ses clients historiques avec un taux de renouvellement de contrats proche de 100%, des gains de parts de marché sur des contrats existants pour près de 100 M€ sur les 12 derniers mois (nacelles, moteurs, trains d'atterrissage et structures) et des discussions avancées sur de nouvelles affaires.

Perspectives et stratégie de développement

La stratégie de développement du Groupe pour les prochaines années s'articule autour de trois axes prioritaires :

    Consolidation de la taille critique en Europe ;
    Poursuite de l'expansion en Amérique du Nord ;
    Renforcement des sites Best cost, leviers indispensables à la croissance future.

Fort de ses avantages compétitifs (une empreinte industrielle incontournable, une capacité d'innovation, un savoir-faire reconnu et une culture d'entreprise forte), le Groupe reste confiant dans son business model :

    Pour l'exercice 2019/20, malgré une année pénalisée par les cadences de certains programmes, le Groupe devrait délivrer une croissance supérieure au secteur grâce aux gains de nouveaux contrats, afficher une progression de l'EBITDA courant et générer des free cash-flows positifs,
    A moyen terme, dans un marché aéronautique toujours dynamique, FIGEAC AÉRO poursuivra ses ambitions avec une activité en croissance supérieure au marché, des free cash-flows positifs et récurrents et un niveau de profitabilité élevé.

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